知难不难　　奋发精进

——管窥蠡测当前世界及中国的经济形势

在油荒、粮荒局面未变甚至有所加剧的情况下，美国次贷危机导致的心慌，使全球经济呈现衰退迹象。目前国际组织、跨国企业、各国智囊、学术界乃至各种传媒，提出各种判断和预测，这里不揣冒昧，参照有关论点，抒一孔之见。

一、世界经济：美国因素，增速下调

4月11日，世界银行和国际货币基金组织分别发表多项年度报告，对今年和明年的形势进行分析预测，提出相应建议。国际货币基金组织再次下调了对年度全球经济增长的预期，2008年全球经济增幅仅为3.7%，远低于去年4.9%的增幅，也远低于1月份估计的4.1%。其理由是“美国出现了自大萧条以来规模最大的金融危机”。这一修正后的预测值将为2002年以来最低的全球经济增幅，而且将会加剧人们对美国经济问题可能引发全球衰退的担忧。报告还预测全球经济在2008年和2009年的增长率不高于3%的可能性有25%，这是历史最低水平，基本等同于经济衰退。美国作为世界第一大经济体，占世界经济总量的近28%，一直是世界经济增长的主要引擎，对世界经济趋势产生重要影响是不言而喻的。亚洲开发银行在最新的经济报告中预测，不包括日本在内，亚洲经济今年将增长7.6%，低于去年9月份预测的8.2%。亚洲开发银行表示，今年亚洲多数经济体的通胀将达到10年来最高水平，有可能逆转近年的生产率增长，并给那些提供大笔食品和燃油补贴的政府造成财政压力。

去年以来全球贸易增长明显放缓。今年一季度，因美国需求下降，引起中国、香港地区、日本出口增幅都有所回落。粮食危机已经成了媒体吸引眼球的头条新闻，最近几个月小麦价格猛涨70%，两个主要小麦出口国（澳大利亚和加拿大）由于天气干旱和灾害减产是主要原因。近来，大米价格飙升至20年高点，成为全球食品价格上涨的最新信号。国际米价已经在过去两个月上涨了50%，而且有专家认为，在未来几个月米价有可能会继续上涨40%。对世界经济的一次额外冲击，首当其冲的是贫困国家，为此必须承担高昂的物价。在逾25亿人口依赖大量廉价大米供应的亚洲，这带来了政策方面的麻烦。亚洲各国在控制大米出口。全球最大的大米出口国是泰国，据传也将采取限制出口的措施。

粮价上涨原因很多，主要有肥料价格上涨，农作物病虫害影响，气候变化因素，人口众多的发展中国家飞跃发展带来的粮食需求，农民改种利润更高的农作物，城市化工业化进程加快导致播种面积减缩，库存成本上升等。同样,不排除国际粮价牟利者，损人利己，操纵市场，进行囤积，中饱私囊。

能源危机仍然没有减弱的迹象，特别是油价翻番上涨，创下了上世纪70年代以来的纪录，有人抱怨国际石油卡特尔欧佩克见危不救，坐地收银，有人诟病快速富裕起来的新兴国家产生的巨大石油需求。抛下这些情绪化的观点不讲，让我们从经济学惯用的供求角度分析，长期以来各种因素导致能源供求不均衡才导致目前的症候。以石油为例，根据国际能源署各期《石油市场报告》统计，进入本世纪，世界石油消费迅速增长，自2000至2007年石油日需求量依次为7620万桶、7740万桶、7803万桶、7921万桶、8214万桶、8375万桶、8450万桶和8592万桶。而供给方，上世纪90年代以来世界石油开采和生产投资年均不超过2100亿美元，比正常需要少15%，累计少投资3000多亿美元。尽管油价暴涨导致石油开采和生产投资已经有较大幅度的上涨，但新油田投资从投入到产出的周期通常要3－10年，也就是说，上世纪90年代的投资欠帐在几年内仍无法弥补。

二、美国经济：次贷危机，衰退已现

2007年4月 全美第二大次级抵押贷款机构——新世纪金融申请破产保护,成为美国地产业低迷时期最大的一宗抵押贷款机构破产案。在美国，一个行业的第二大企业破产，往往预示着这个行业本身出现了重大危机。以它为标志，整个次级贷款市场发生了危机，接下来这个行业一大批企业垮掉，就被称为次级抵押贷款市场风暴。这个行业同时拖累了一大批关联行业。不良的心理预期，往往放大了危机的程度，在金融市场造成了巨大的恐慌，进而就有可能造成整个经济的大问题。有人认为，如果听之任之，很有可能重现上世纪二十年代末、三十年代初席卷西方世界的大萧条。

美国经济本来就存在问题，只不过以次贷危机形式引爆。上世纪三十年代大萧条后，经过反思，总结经验教训，西方世界从经济理论到经济实践等方面有了革命性的变化，以格拉斯–斯蒂格尔法案为标志的市场监管制度建立起来，确保经济未再出现大萧条的局面。虽然70年代、80年代两次石油危机，损失不小，都有惊无险。这里，我们不能不说，自上世纪三十年代起的数十年来，因大萧条而出现的凯恩斯革命和相继而来弗里德曼反革命，带来了经济学的繁荣，使经济学在经世致用方面得到长足发展，确实给发达世界制定符合实际的有效宏观经济政策提供了有力的理论基础。另一方面，也是由于美国始终坚持“军事凯恩斯主义”， 通过推行安全扩张战略以扩大军工需求、人为创造出所谓“军工景气”，成为美国经济摆脱颓势的一大法宝。布什父子两次海湾战争很好地诠释了这一点。这也是美国政府过度关注国际问题，放松了对华尔街的控制的一个重要原因。

正像经济学大师哈耶克所指出的那样，人类固有的“致命的自负”导致逐渐在经济的发展、时间的流逝中产生盲区，没有对风险给予足够的关注。在数十年金融创新之后，1999年美国通过金融现代化法案，取代了严格分业经营为要旨的格拉斯斯蒂格尔法案，开始了混业经营的历程。由于现代数学、金融学，特别是现代信息和通讯技术的发展，以美国为代表的西方发达国家的金融机构（80年代以来）不断地进行金融创新，新的金融市场、金融机构、金融工具不断呈现，各种各样的衍生金融工具越来越复杂，搞得人眼花缭乱，成为一种智力游戏。原来行之有效的监管已经跟不上，不确定性造成的损失越来越多。

美联储以3%为目标的反通货膨胀政策及其他政策，也纵容了有价证券等市场的种种“创新”。以次贷为例，当年住房市场出现泡沫时，针对低收入人士推出了零首付及浮动估值按揭业务，之后又将其包装成按揭证券以及杠杆贷款支持的债券等一系列金融产品，从而导致次贷问题连累多个金融领域和说不清多少家金融机构，风险因衍生产品而几十倍地放大了。

2007年8月 ，为了防止美国次级抵押贷款市场危机引发严重的金融市场动荡,美联储、欧洲央行、日本央行和澳大利亚央行等向市场注入资金，救市开始。以前发达经济好几次濒临衰退的边缘，活过来的原因之一，就是美联储和中央银行汲取上世纪三十年代大危机的教训，看到经济委靡就注入资金（从某种角度讲，给出现问题的金融金机构注资，就如同给猪肉注水）。上世纪90年代以来，随着形势的变化，美国的宏观经济政策开始出现问题，正如著名经济学家格里高利曼昆在总结美国90年代的货币政策时所指出的：90年代给人印象深刻的经济运行很大程度上是由于运气好。因为在这一时期，经济没有经历严重的食品或能源价格冲击。信息技术进步导致生产率加速增长也使经济保持了较低的失业和通货膨胀。美联储在利率调整方面更为积极主动，货币政策运作良好，仍不足为范，因为格林斯潘是如何制定政策的，人们并不知悉。

次贷危机爆发，引起全球金融动荡。现任美联储主席本•伯南克于今年4月2日在为美联储出手干预、挽救濒临破产的投资银行贝尔斯登的决定进行辩护的同时，表示今年上半年，即使美国经济实现增长，增幅也不会很高，“甚至可能略有收缩”。首次承认“可能出现经济衰退”。

伯南克称，美联储近期采取的行动——大幅降息和采取紧急措施支持市场流动性，“似乎多少帮助稳定了金融市场的局势”，但金融市场依然面临相当大的压力。伯南克也指出了问题的严重性，“违约造成的损害……可能会非常严重，极其难以控制”。特别需要指出的是，这种损害可能不会局限在金融系统之内，“而会广泛影响到实体经济”。

将来美国情况有多严重目前还不好判断，但美国经济由于次贷危机，人们预期悲观，影响了投资和消费，失业率暴增、物价上涨，已呈衰退迹象。至于出现有人担心的类似上世纪大萧条的情况，不敢苟同，美国经济出现“深度衰退”的可能性不是没有，而是很小。因为次级抵押贷款市场毕竟是有限度的，与之相关联的市场边界也是可以想象的。国际货币基金组织预测次贷危机导致的直接损失加上潜在损失将近万亿美元，在目前全球的金融市场天文数字的资产盘子和每天万亿的交易量里，并不是天大的事。再放大，也不会引起上世纪那样的全面危机。另外，上世纪三十年代后，尽管市场的天生不稳定性犹在，但人们对市场经济规律的认识已经大为深化了，宏观经济学业已提供了很好的宏观调控的基础性认识，财政政策和货币政策等政策工具仍然具有有效性，而且发达市场经济国家的政府在抵御危机的协调也是能够达成一致的，因而目前的金融动荡虽不能准确判断其结束时间，可以预测不会很长，其程度也远远不及上世纪三十年代的大萧条。发达市场经济国家已经开始协调行动。4月11日，世界上最富裕的7个工业化国家的财政官员举行会谈，共同签署一项行动计划，承诺加强对大银行、投资机构及其他财务公司的管理。布什政府为了稳定住房市场和恢复金融市场活力，已推出总额为1680亿美元的经济刺激方案，通过增加退税刺激消费和投资；美联储除不断向金融市场注资以增加流动性外，还大幅降低利率以挽不利局面。

三、中国经济：白璧微瑕，活力依旧

（一）美国次贷危机对中国经济直接影响不大，因为中国资本项目没有放开，资本市场相对独立，不像欧盟、日本和其他新兴经济体那样与美国资本市场关联那么大，所以除了国内那些大的银行购买了些“注水肉”而已。从目前披露的情况看，损失也不可小视，对人们的心理预期有影响。长期看，由于中国已融入全球化潮流中，而且对外部经济的依赖程度在不断加深。随着国际经济形势变化，中国经济不可能不随之有所俯仰。特别是我国经济与美国经济已经形成了十分密切的联系。美国是我国第二大贸易伙伴国，对美国出口占我国出口总额的19%；美国是全球直接投资的最大来源国，是我国第6大外商直接投资来源国，占我国实际使用外资总额的3.5%。据美国财政部统计，截至2007年11月，我国持有美国国债总额为3866亿美元，占外国持有总额的16.5%，占我国外汇储备的25%。目前美国经济大幅减速，不可能不对我国经济造成较大的冲击。在沉着应对的同时，由于意识形势的对立，还必须对美国的经济政策保持足够的警惕。

2008年一季度，人民币对美元汇率中间价升幅超过4%，分析人士认为全年可能升幅在10－15%之间。快速升值将改变今年中国经济增长、出口、流动性、尤其是热钱、通胀等多项预期，进而影响到股市。

出口涨幅下降，进口有利。出口企业利润可能降低，进口企业可能受益，尤其是石油、航空等板块。

外部需求下降（近些年来净出口每年拉动中国国内生产总值增长3个百分点左右），必然影响到经济增长预期。流动性面临双向压力。一方面，顺差减少有利于缓解流动性过剩，另一方面，升值加速对热钱的吸引是难以避免的。

汇率升值有利于缓解输入型通货膨胀，升值有从紧的功效，客观上有利于缓解输入型通货膨胀，降低进口原油的成本。较高的通货膨胀水平打消了升值带来的通货紧缩的顾虑，从防范金融风险的角度来看，增强汇率弹性也十分紧迫。

（二）自去年以来，中国的结构性价格上涨已引起了广泛关注，消费价格指数已加速至11年来最快速度。2007年全年的消费者价格指数(CPI)较上年增长4.8%。在政府接连推出紧缩货币政策并通过投放中央储备等多种途径增加国内市场农产品供应之后，CPI加速上涨势头仍难以得到遏制。今年2月份CPI较上年同期增长8.7%，创下近12年来高点。已经融入全球化潮流的中国面临着巨大的挑战。有人据此认为高增长（两位数）低通胀（小于3%）已经是明日黄花。

2007年底中央经济工作会议，提出“双防”：防止经济增长由偏快转向过热，防止价格由结构性上涨转为明显通货膨胀。

今年3月30日国务院发布《国务院２００８年工作要点》，“双防”有了新的内容：２００８年继续实行稳健的财政政策，实行从紧的货币政策的宏观调控方向。既要防止经济由偏快转为过热，抑制通货膨胀，又要防止经济下滑，避免大的起落。这是近年来首次提出需要防止经济下滑风险出现。这实际上是提醒人们防止出现“停滞膨胀”（滞胀），保持经济经济“又好又快”增长。

去年以来央行连续提高存款准备金率，到今年4月25日第十三次上调存款准备金率共6个百分点，达到16%，六次上调金融机构人民币存贷款基准利率，主要是为了回收流动性，从总量上控制需求膨胀，防止经济过热。

除了宏观调控政策同时，还有微观调控政策，诸如控制价格与产出，企业准入与退出方面的政策。农业补贴直补农民，今年4月展开粮食库存普查。实施价格管制，循序渐进地批准企业的涨价要求，控制价格上扬的节奏。

中国目前经济问题的主要特征在于，与前几次通货膨胀或价格上扬不同，这次在国际粮荒、油荒（输入型通货膨胀）未改变的情况下，价格水平急剧上涨，而且这种上扬是与不断高企的劳动力成本相伴。以前的通货膨胀没有一次是与劳动力成本结伴而来的。劳动力成本的上升一方面是刘易斯转折点出现，劳动力不再是无限供给。另一方面，经济增长方式过于粗放，主要靠增加投入来求得经济总量的扩张，特别是多年来企业在研发上投入不足，技术进步缓慢，导致劳动生产率提高的速度不能覆盖生产要素价格上涨的速度。由于国际因素影响，企业供给方面的成本压力也不断增大。党和政府以人为本的执政理念，更加注重社会公平正义和社会和谐，《就业促进法》和《劳动合同法》的颁布从法律上确保劳动者的权益。这个大的背景，也使劳动力成本上升成为长期趋势。

CPI过快上涨，一方面反映了我国由于巨额贸易顺差带来的流动性过剩，同时按照目前流行的说法，食品涨价突出反映了农产品生产流通的新矛盾。主要表现之一是农业生产成本提高和比较利益低下的矛盾日益突出（非制度性的补贴无法稳定农民的收入预期）。二是农产品市场波动加剧而风险分散机制匮乏的矛盾日益凸显。三是农业生产经营与流通方式落后的问题日趋明显，容易过度刺激或抑制生产，并引起相关价格较大涨落。在我国工业化、城市化快速推进时期，农产品特别是食品价格的周期性波动和趋势性攀升将会是长期现象。

世界银行连续调低中国的增长率。今年2月发布《中国经济季报》将对2008年中国增长率的预测从10.8%调低至9.6%。4月1日发布的《东亚与太平洋地区经济半年报》进一步调低2008年中国经济增长率预期，预测今年中国国内生产总值增长率将从2007年的11.4%降至9.4%（降2个百分点）。近两个月全球经济放缓的加剧是世界银行进一步调低2008年中国经济增长预期的主要原因。世界银行报告认为美国经济放缓及其可能对全球经济增长的影响，国际原材料和食品价格的走高，以及国内通货膨胀风险的增强是目前中国经济面临的主要风险。

中国面临经济增长减速的挑战外，还需要应对目前高涨的燃料和食品价格。实际上由于这些成本推动的压力，通货膨胀率都攀升到了令人不安的水平，而由于大量的资本流入，货币和信贷增长难以抑制。不得已诉诸价格管制和其他行政措施，作为抑制通胀的权宜之计。但从较长期看，这些措施只会扭曲市场信号，鼓励黑市出现，而且最终会被取消。燃料补贴已攀升到开始造成巨大财政负担的程度。

相对于美国金融动荡和全球经济放缓，应对食品和燃料价格高涨可能比具有更大的挑战性。从中期看，必须在提高能源使用效率，强化并提高农业生产率，建立开放的国际贸易体系等方面做文章。但就短期而言，更大的问题是减轻低收入群体的沉重负担。

不过世界银行报告仍认为，由于国内投资增加和消费增长，中国经济增长将继续保持强劲的内部动力。良好财政态势给了缓冲影响的空间，可以通过税收和公共支出政策来刺激国内需求。

央行2007年四季度货币政策报告，判断2008年在工业化、城市化、国际化以及产业和消费结构升级等因素的共同推动下，国民经济仍可望保持较快增长，但随着国际经济运行不确定性增大和国内宏观调控政策效应逐步显现，经济增长可能高位趋稳并适度放缓。从价格走势看，由于结构性供给约束、外部输入等因素对价格形成的冲击短期内难以改变，CPI涨幅在上半年仍会维持在较高水平。

目前中国党和政府对经济认识是正确的，而且三十年改革开放，我国已积累了强大的经济实力，财政实力快速增强，给我国经济提供了广阔的回旋余地，中国地域广大，东、中、西部之间差距很大，技术差距在生产上可以形成梯度转移，在需求上也可以形成层次，所以中国内需是可能通过财政与税收政策充分调动起来。不仅如此，党和政府已经积累了丰富的管理市场经济的经验，在对经济状况和发展趋势总体把握的前提下，宏观经济调控措施和相应的其他措施都是有效的。总之，我国经济继续保持两位数的增长是有把握的。

目前的关键之一是发挥好财政政策的作用，特别是充分利用好财政政策的供给效应。稳健的财政政策一方面是要从降低总需求方面使力，减少财政投资和压缩赤字；另一方面是在供给方面要发挥财政政策对于经济增长尤其是技术进步的促进作用，保证劳动生产率的增长快于生产要素价格的上涨速度。这里面的思路就是灵活运用税收这个杠杆补贴改变相对价格，进而双向发挥在激励和约束经济主体行为的作用，促进经济平衡。

四、重庆经济：十年磨砺　锋芒显现

目前对重庆经济来说，仍然是挑战与机遇并存，机遇大于挑战。尽管价格指数保持高位，2007年重庆经济发展创造了重庆直辖以来的最高纪录，总量、速度、质量和结构都呈喜人态势。今年在新一届市委、市政府的领导下，将继续保持经济平稳快速增长。

（一）直辖十年，重庆完成了从“打基础、建平台、增后劲”阶段向“求突破，上台阶、大发展”阶段的根本转变。十年来，紧紧抓住并重庆直辖、三峡工程库区建设和西部大开发三大历史机遇，攻坚克难，基本完成中央交办的四大历史任务。与此同时，过去长期制约重庆经济发展的五大基础性瓶颈基本消除：水陆空立体交通枢纽已经基本形成，人员、物资、信息吐纳基本畅通；电力、天然气、煤炭、石油等能源瓶颈已基本打破，对经济发展和民生改善提供了基础保障；地方财力逐渐宽裕，为经济发展提高了更广阔的空间；金融生态环境进一步改善，地区金融中心地位逐步确立；基础教育水准大幅提高，为发展奠定了坚实的智力基础。劣势正在变为优势，资源配置积蓄的后劲逐步释放，为重庆经济发展提供了强有力的支撑。

（二）重庆面临着新的难得的历史机遇，全市人民发挥创造性有了政策保障。2007年3月8日，胡锦涛总书记为重庆确立了新的历史定位。2007年6月7日，国务院批准重庆成为城乡综合配套改革试验区，这是我国第一次设立省级架构的全新试验区。2007年6月25日国务院批准重庆新一轮城乡总体规划，给予重庆三大功能定位。如果说直辖初期的定位赋予重庆的历史任务属于“温饱解困”、打基础的层面，那么新的定位赋予重庆的历史任务是奔小康、大发展。重庆市第三次党代会确立了符合“加快”和“率先”的阶段性目标，力争在2020年在西部实现“三个领先”，2012年迈上“三个台阶”、实现“五大突破”，并提出了构建“一圈两翼”区域发展新格局的战略部署。目前重庆的政策环境和市场环境大为改善，国内外均看好重庆未来发展前景，重庆将成为投资热土、创业乐园，有望在现代化进程中发挥出后发优势。

今年是重庆全面贯彻落实“314”总体部署，跨越式发展开局之年。在我国改革开放三十周年到来之际，重庆市委、市政府倡导开展“解放思想，扩大开放”大讨论活动，激发全市人民敢为天下先的意识和胆魄，以时不我待的紧迫感和舍我其谁的责任感，抢抓机遇，在全国各地经济竞相发展的大势下，顺势而为，再上台阶。

（三）今年一季度，我市经济发展开局良好，地区生产总值同比增长13.9%，再创直辖以来同期增长最快纪录，显示了重庆经济增长动力强劲。工业发展结构优化，效益质量提高。规模以上工业实现增加值329.33亿元,增长23.5％，为近五年来同期最快水平。一季度规模以上工业占工业比重为81.1％，比去年提高2.6个百分点，规模以下工业比重首次低于20％。实现全员劳动生产率11.98万元/人，比上年的11.47万元/人增加了0.51万元/人；经济效益综合指数为172.5，同比提高19.5个百分点。外经外贸及引进内资势头很猛，外商直接投资实际利用金额6.93亿美元，增长4.07倍。外贸进出口总值达到22.88亿美元，同比增长49.6%，出口达到12.73亿美元，同比增长41.1%。机电产品出口达到8.76亿美元，增长43.6%，高新技术产品出口4855万美元，增长26.0%。实际利用内资120.9亿元，比去年同期增加57.5亿，增长90.7%。地方财力增长迅猛，全市实现地方财政收入213.09亿元，增长45.3%，一般预算收入达到142.74亿元，增长54.8%。城乡居民收入持续增长，收入差距有所缩小。城市居民人均可支配收入4664元，实际增长4.5%。农村居民人均现金收入1237元，实际增长9.2%。这些数字反映了重庆经济发展仍处在本轮经济周期的扩张期，而且经济发展方式开始发生转变，动力十足，潜力巨大，前景十分光明。国际经济环境对重庆影响很小，只要我们在充分十年磨砺已打下的坚实基础上，充分利用重庆的资源、劳动力、政策等优势，切实转变经济发展方式，利用重庆区域发展回旋余地大的优势，大力优化招商引资环境，扩大与世界与西部的对接，努力承接世界及东部产业转移，搞好产业升级，提高企业效益，加快科技创新步伐，抓好城市建设和新农村建设，一定能取得开局之年的大发展。